ESTRATEGIAS Y TENDENCIAS: 25 mayo 2011 - ¿Qué pasa si Grecia quiebra? Consec...

ESTRATEGIAS Y TENDENCIAS: 25 mayo 2011 - ¿Qué pasa si Grecia quiebra? Consec...: "Pues esto es lo que contesta uno en el periódico británico The Telegraph : - Todos los bancos en Grecia se vuelven instantáneamen..."

25 mayo 2011 - ¿Qué pasa si Grecia quiebra? Consecuencias: efecto dominó...

Pues esto es lo que contesta uno en el periódico británico The Telegraph:

- Todos los bancos en Grecia se vuelven instantáneamente insolventes.

- El gobierno griego va a nacionalizar todos los bancos en Grecia.

- El gobierno griego prohíbe retirar fondos de los bancos griegos.

- Para evitar disturbios, el Gobierno griego declara el toque de queda, o incluso la ley marcial.

- Grecia redenomina todas sus deudas en "Neodracmas".

- El neodracma se devaluará entre un 30 y un 70 por ciento (probablemente alrededor del 50 por ciento, aunque tal vez más), provocando efectivamente un incumplimiento del 50 por ciento o más de todas las deudas griegas denominadas en euros.

- En pocos días Irlanda reniega de las deudas de su sistema bancario.

- El Gobierno portugués va a esperar para ver si hay caos en Grecia antes de decidir si también hacen default.

- Varios bancos franceses y alemanes sufren pérdidas suficientes como para no satisfacer los requisitos reglamentarios de adecuación de capital.

- El Banco Central Europeo se vuelve insolvente, dada su exposición muy alta a la deuda pública griega, y al sector bancario griego y la deuda del sector bancario irlandés.

- Los gobiernos francés y alemán se reunirá para decidir si (a) para recapitalizar el Banco Central Europeo, o (b) para permitir que el BCE imprima dinero para recuperar su solvencia. (Debido a que el BCE tiene relativamente poca exposición denominada en moneda extranjera, puede imprimir en principio su salida de la situación, pero esto está prohibido por su carta fundacional. Por otro lado, el Tratado de la UE de manera explícita, prohíbe la forma de rescates empleado para Grecia, Portugal e Irlanda, pero una pequeñez como su ser manifiestamente ilegal no ha impedido que eso suceda, así que no es intrínsecamente evidente que el ser ilegal que el BCE imprima su salida de la situación sea un obstáculo.)

- Recapitalizarán el BCE y sus propios bancos, pero declararán el fin de todos los rescates.

- Habrá carnicería en el mercado de bonos del sector bancario español, ya que los tenedores de bonos anticiparán imposiciones de canjes de deuda por acciones.

- España decidirá ignorar los contratos de bonos actuales en el sector bancario español, y llevará a cabo la recapitalización de varios bancos a través de canjes de deuda por acciones.

- Los tenedores de bonos llevarán al sector bancario español ante el Tribunal Europeo de Derechos Humanos (y probablemente otros tribunales, también), alegando violaciones de los derechos de propiedad. Estos casos no se verán en años. En el momento en que finalmente se vean a nadie le importará.

- A continuación le llegará el turno a los bancos británicos. Y seguirá ...

Y además, ya le está pasando lo peor, se les larga la pasta a Suiza…

Grecia: fuga de capitales masiva hacia Suiza

EFE- La fuga masiva de capital privado, en su mayoría con destino a cuentas suizas, agudiza la crisis financiera y presupuestaria de Grecia, donde se ha detectado una drástica reducción de los fondos en las cuentas de ahorro, revela hoy el rotativo económico alemán Handelsblatt.
El diario cita las estimaciones de Dimitris Kouselas, secretario de estado del ministerio de Finanzas, quien considera reales los cálculos de que ciudadanos griegos tienen depositados en cuentas suizas unos 280.000 millones de euros.

Esa suma supone el 120% del Producto Interior Bruto de Grecia, señala Handelsblatt, que se remite a círculos financieros suizos para señalar que tan solo dos de los principales bancos helvéticos administran unos 20.000 millones de euros en cuentas con titulares griegos.
Añade que las autoridades griegas han detectado además que las cuentas de ahorro en Grecia han perdido en los últimos 18 meses unos 38.000 millones de euros de sus fondos, desviados en su mayoría a Suiza.

El diario comenta que los inspectores que registran los equipajes de mano en los aeropuertos griegos han detectado un aumento apreciable de intentos de evasión de capital e incautado con frecuencia cantidades cercanas a los 100.000 euros.

No saben hacerlo más complejo. Si es mucho más simple que todo esto. Es simple: default con quita, salida del euro y nacionalización bancaria. No hay otra. No entra ni un duro más a Grecia, ni si dan este paso, ni si no lo dan. Se van a empobrecer de forma brusca, lo otro es una lenta agonía dilatada en el tiempo. No lo hacen para evitar el efecto contagio, pero ¿No será peor esperar unos años y no hacer la purga de una puñetera vez a todos los países perjudicados? Parece que no es la opción. Se prefiere seguir tratando de salvar los bancos alemanes, franceses, ingleses, españoles… Porca miseria…si es más fácil que todo esto: En qué estarían pensando los ingenieros??? Qué falta de racionalización… Qué complejidad…lo bueno es lo más simple. Todo lo complejo es malo…y además, absurdo. ¿No se han enterado los yanquis que con una simple rotonda se ahorrarían este batiburrillo? ¡Qué memos! Vivan las inútiles rotondas españolas, mejor que esto:

Dicho en el NYT:

Beyond Austerity Plans

Barry Eichengreenis a professor of economics at University of California, Berkeley. He is the author, most recently, of"Exorbitant Privilege: The Rise and Fall of the Dollar and the Future of the International Monetary System."

Plan A for Greece – lowering wages, benefits and other costs but without reducing the nominal value of the debt – is clearly not working. It is economically perverse, since the debt only becomes heavier as the economy shrinks. And it is politically perverse, since asking everyone else to take painful cuts while sparing the bondholders violates basic principles of equity.

E.U.’s new bailout fund should buy Greece's bonds on the secondary market, giving the holders its own bonds in exchange.

But abandoning the euro, a popular if naïve alternative, will hurt Greece more than it helps. The country’s debt to the International Monetary Fund, the European Union and foreign commercial banks will still be denominated in euros, and that burden will only grow more crushing as the "new drachma" depreciates against the single currency. News that Greece was reintroducing the drachma would cause the mother of all bank runs. The country would have to close down its financial system and physical borders.

In addition, the commitment of other members to the euro would be called into question. Greece’s E.U. partners will therefore go to very considerable lengths to prevent this from happening.

By process of elimination, the only solution is internal devaluation with debt restructuring. E.U. leaders are being dragged, despite themselves, to this realization. Much of their kicking and screaming is over the consequences of triggering credit default swaps on Greek government bonds. European policymakers know roughly how many credit default swaps are outstanding but not which financial institutions stand to take A.I.G.-sized losses if they are activated.

The imperative therefore is to reduce the value of Greece’s debt without triggering a default event. One way of doing this is for the European Financial Stability Facility, the E.U.’s new bailout fund, to buy the government’s bonds on the secondary market, giving the holders its own bonds in exchange. Since Greece’s bonds currently trade for only a fraction of their face value, a little bit of E.F.S.F. money would go a long way.

If the Greek government commits to servicing the new bonds first – if the new bonds are "senior" – they will be attractive to investors. The E.F.S.F. can expect to earn back what it invests. Seniority also means that E.F.S.F. purchases will not drive up the prices of remaining Greek government bonds, diluting the effectiveness of the operation, as the Italian economist Angelo Baglioni has explained.

As the price for its help, the E.U. will undoubtedly demand a commitment to early and comprehensive privatization. But dumping the Greek government’s property onto the market would be inefficient and unfair. Forcing the government to liquidate its assets at fire-sale prices would depress the revenue it takes in. This would also be seen as squandering the national patrimony. It wouldn’t fly politically.

The solution is for the Greek government to retain warrants on these newly privatized assets. Ask Greece to do the privatization now, in other words, as a way of locking in reform. But require the buyers to give the government additional payments once the economy starts doing better and the value of those assets recovers.

Expect More Bailouts

Veronique de Rugy is a senior research fellow at the Mercatus Center at George Mason University.

The Greek debt crisis didn’t materialize overnight. It is the product of decades of mismanagement of the country’s finances, overspending, unrealistic promises to every possible interest group and an unwillingness to address issues before it was too late. Now Greece has to act to try to prevent being crushed by its mounting debt. What should Greece do?

Short of declaring bankruptcy, Greece should cut its spending and reform its entitlement programs.

In the 1980s, Ireland successfully restructured its debt by, among other things, devaluating its currency. This remedy is now being tossed about for Greece, but there are crucial differences.

First, even if Greece exited the euro zone, the Greek debt (public and private alike) would remain in euros. As the George Mason economist Garett Jones explains: “This was tried before in Asia in 1997. Devaluation when you owe money in a hard currency creates as many problems as it solves.”

Second, while there is little doubt that a weaker currency than the euro would be more appropriate for a relatively poor country like Greece, richer nations in Europe, like Germany, won’t accept such a move. They fear a bank run on other weakened countries like Portugal and Spain would follow. As a result, there are likely more bailouts in Greece’s future rather than a devaluation. The question, of course, is how long will the German people be willing to pay for the fiscally irresponsible behaviors of their neighbors.

Short of declaring bankruptcy, Greece should cut its spending and mainly reform its entitlement programs. Using a large data set covering over 20 O.E.C.D. countries and spanning nearly four decades, the economists Andrew Biggs, Kevin Hassett and Matt Jensen identify more than 100 instances in which countries addressed their budget gaps. They find that “the typical unsuccessful fiscal consolidation consisted of 53 percent tax increases and 47 percent spending cuts. By contrast, the typical successful fiscal consolidation consisted of 85 percent spending cuts.” Their findings are consistent with the work of Harvard’s Alberto Alesina and Silvia Ardagna.

They also found that successful consolidations involve important reductions in social transfers and that “cuts to government wage expenditures, meaning the size and pay of the public sector work force, and cuts to subsidies are typical in both successful and unsuccessful consolidations.” Unfortunately, only a minority of countries chose to cut spending. Most relied on revenue increases, which were unsuccessful in reducing the debt ratio. Interestingly, the debate over whether successful fiscal consolidations may spur growth is far from settled.

Esperamos acontecimientos, pero parece que junio es el mes. Tienen que decidir si le dan más dinero o si le cortan el grifo. El proceso de privatizar los activos griegos es un imposible. Nadie querrá comprar nada griego en estos momentos. Ni los nacionales ni los extranjeros. ¿O querrías tu invertir en Grecia en estos momentos…? Un triste y aterrorizado abrazo (mira que lo venía diciendo desde hace un año. Ahora que está cada vez más cerca, me da cada vez más miedo…No me gusta jugar nada al dominó)

PD1: Nuestro vecino portugués está en situación límite también. Junto con Grecia e Irlanda han conseguido que sus inversores no den un duro por ellos. Sus bonos están en la estratosfera. Así es imposible ni vender ninguno más, nadie los quiere ante el temor a una QUITA como la que va a haber en Grecia, y quien los tiene los vende y origina un aluvión de pérdidas a los bancos europeos, sus tenedores. ¿Quién será el siguiente? No se puede ni mencionar. SHSSSS, calladito estás más guapo…

Los intereses que penalizan la deuda soberana de Portugal volvieron a subir hoy hasta rondar máximos históricos, debido a la incertidumbre que se vive en toda Europa en torno a la situación griega. Los títulos lusos con vencimiento a diez años cotizaban hoy en el mercado secundario al 9,72% de interés, 6,8 puntos básicos por encima del precio alcanzado ayer. Comparado con la deuda alemana también a diez años -utilizada habitualmente como valor de referencia-, el diferencial se amplió hasta 666 puntos básicos, ya que la rentabilidad de los bonos germanos era hoy del 3,06% (Invertia)

PD2: Nuevos tiempos, nuevas formas de hacer las cosas. Esta es una revolución de base tecnológica, social, del conocimiento e industrial. Es una revolución cognitiva, del ser humano. Te recomiendo el video de TEDx. España se mueve y muchas veces en la dirección acertada. Si sólo nos siguieran los políticos. Una pena. Me ha encantado el TEDx (Tecnología, Educación y Diseño) Oiremos cosas muy buenas de por aquí…Entre otras, uno de los conferenciantes de ayer mejores es el mago More que dijo ayer: "Hay que hacer todos los días algo que no te apetezca hacer" y "El que quiere cambiar siempre tiene una razón. El que no, siempre tiene una excusa"

Nieves Segovia dijo por su parte: “3 de cada 4 niños trabajarán en profesiones que aún no existen”. "Los estamos educando [a los niños] para un mundo que ya no existe, que es el nuestro". "En cinco años vamos a vivir una evolución equiparable a la que va de la Edad de Piedra a la Revolución Industrial". Estamos produciendo solo un 3% de alumnos brillantes frente al 8% de la OCDE.

PD3: Ya sale la gente con ideas para cambiar el sistema electoral. Esta es una. No sé si es la buena, que sigan las ideas, ánimo…

PD4: No sé si es una exageración. Vengo de Rumania muy concienciado con las desigualdades sociales. ¿No nos estará pasando lo mismo en España y no nos estaremos enterando? Muchas veces los datos macro esconden la verdad. Quizás la inmensa clase media adinerada y los tantos años de abundancia nos están ocultando la marginación de otros muchos, su desolación. Qué pena